Bloomberg/Getty Images
- Компании, создающие AI-инфраструктуру, выплачивают руководителям гигантские вознаграждения, в основном акциями.
- Топ-менеджеры CoreWeave продали больше акций, чем почти любая другая команда руководителей в стране.
- Щедрые выплаты и активные продажи акций вызвали вопросы у экспертов по корпоративным компенсациям.
Руководители CoreWeave — одной из самых ярких историй успеха на волне бума искусственного интеллекта — публично подчеркивают сильные позиции компании в гонке AI и ожидаемую будущую выгоду.
Однако вне публичного поля они активно монетизируют собственные пакеты акций компании.
Согласно публичным документам, трое самых высокопоставленных руководителей CoreWeave суммарно реализовали акций более чем на $1 млрд за первые четыре месяца 2026 года.
По данным InsiderFinance, анализирующей покупки и продажи ценных бумаг руководителями, сопоставимый объем продаж за этот же период был лишь у топ-команд еще четырех компаний из S&P 500.
«Это уровень 99-го перцентиля», — сказал Роб Хиббард, сооснователь InsiderFinance. — «Зрелище, мягко говоря, впечатляющее».
CoreWeave — одна из нескольких ранее малоизвестных компаний из сегмента AI-инфраструктуры, которые создают колоссальные состояния для группы не самых публичных руководителей. Эти щедрые выплаты — значительная часть которых оформлена как акционные гранты — происходят на фоне того, что компании остаются убыточными и одновременно ведут масштабные и сложные проекты, в выполнении которых у них пока короткая история. При этом некоторые топ-менеджеры продают акции ускоренными темпами — что может выглядеть противоречиво на фоне их заявлений о долгосрочном росте.
Майкл Интратор, CEO CoreWeave, продал акций на $138 млн равномерными траншами с начала 2026 года, следует из документов, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам США.
Брайан Вентуро, сооснователь CoreWeave и директор по стратегии, по данным отчетности CoreWeave продал акций на $658 млн в 2026 году. Браннин Макби, еще один сооснователь и директор по развитию, реализовал почти $240 млн в акциях.
На недавнем звонке с аналитиками Coreweave Пол Микс, руководитель исследований технологического сектора в Freedom Capital Markets, сообщил, что спросил, почему высшее руководство так активно продает акции. По словам Микса, Макби на мгновение замолчал, а затем ответил: «Мы сегодня об этом не говорим».
Представитель CoreWeave отказалась комментировать этот эпизод.
Акции CoreWeave заметно колебались после IPO по $40 за акцию в прошлом марте — поднимаясь прошлым летом до $184. На закрытии рынка в понедельник бумага торговалась по $125,50.
Руководители могут продавать акции в заранее определенные окна, которые устанавливаются для снижения рисков инсайдерской торговли. Но крупные продажи способны послать рынку тревожный сигнал, отмечают специалисты по корпоративному управлению.
«Если вы действительно верите в жизнеспособность продукта, в конечном итоге вы не станете продавать акции, потому что позже они будут стоить больше», — сказал Чарльз Элсон, основатель и директор Центра корпоративного управления Вайнберга при Университете Делавэра.
Элсон добавил, что существенные продажи со стороны инсайдеров могут восприниматься как предупреждение для инвесторов: «возможно, они знают то, чего не знаете вы».
Представитель CoreWeave заявила, что Интратор, Вентуро и Макби «глубоко привержены долгосрочному росту и реализации планов CoreWeave» и что продажи были заранее организованы, чтобы «обеспечить личную ликвидность и диверсификацию».
30 апреля CoreWeave опубликовала первое после выхода на биржу — чуть более года назад — раскрытие по компенсациям руководства. В документе говорится, что Интратор, которому 57 лет, получил около $33 млн вознаграждения за 2025 год. Вентуро и Макби, обоим по 41, получили $18,8 млн и $12,7 млн соответственно. Основная часть выплат троим была оформлена как акционные вознаграждения, которые будут веститься в ближайшие годы.
Крупные выплаты — и не меньше вопросов
Iren, австралийская компания по добыче биткоина, основанная в 2018 году и переориентировавшаяся на строительство дата-центров в США, выплатила братьям-со-CEO Дэниелу и Уильяму Робертсам по $72,6 млн каждому — преимущественно акциями — в 2025 году. Именно тогда компания заявила о прекращении расширения майнинга, чтобы сосредоточиться на AI-инфраструктуре. Эти суммы оказались более чем в 10 раз выше их доходов за 2024 год, а совокупная компенсация составила почти 30% выручки компании за 2025 год.
«Когда компания еще очень молодая и, возможно, не проверена рынком с точки зрения устойчивого продуктового дохода, такой уровень вознаграждения настолько выходит за рамки, что его трудно объяснить», — сказал Роберт Маккормик, исполнительный директор Совета институциональных инвесторов, организации, выпускающей рекомендации по корпоративному управлению.
В публичном документе за сентябрь 2025 года братья указали, что вместе уже продали акций на $49 млн и планируют реализовать еще на $66,2 млн.
«Программа компенсаций руководства Iren была утверждена акционерами», — сообщил Business Insider представитель Iren. — «Наша философия — привлекать, удерживать и мотивировать сильных руководителей, одновременно создавая долгосрочную акционерную ценность».
Джон Тодаро, старший аналитик по акциям в Needham & Company, сказал, что его не тревожат столь крупные акционные гранты в Iren и CoreWeave, равно как и практика продажи акций, при условии что у руководителей остается достаточно бумаг, чтобы их интересы совпадали с интересами акционеров.
«Не думаю, что это уже тот уровень, при котором мы начинаем поднимать флаг», — сказал Тодаро, указывая на сильные результаты и Iren, и CoreWeave.
В ноябре 2025 года Iren объявила о первой крупной сделке в сфере AI-облака с Microsoft, которая согласилась платить компании $9.7 billion to lease дата-центр, который Iren разрабатывает в Техасе.
В 2025 году выручка CoreWeave выросла на 168% год к году и достигла $5,1 млрд, а объем законтрактованной будущей выручки — денег, которые компания получит после поставки дата-центров клиентам — увеличился еще на $50 млрд за год.
Компания сообщала о крупных сделках в области AI-вычислений с Meta, Microsoft, OpenAI и Anthropic.
«С нашей точки зрения, то, что некоторые из этих ребят сделали за короткое время, действительно впечатляет», — сказал Тодаро о обеих компаниях.
Резкий рост акционных грантов
Некоторые руководители в секторе AI-инфраструктуры не спешат продавать акции, но получают компенсации, которые выглядят чрезмерными даже на фоне рынка, где топ-менеджеров традиционно вознаграждают щедро.
CleanSpark, еще одна майнинговая компания, которая announced in October переход к развитию дата-центров, заплатила своему CEO С. Мэттью Шульцу почти $45 млн за прошлый год, включая $37 млн акциями и бонус $5,5 млн. Шульц, который ранее возглавлял компанию с 2014 по 2019 год, вновь занял пост в начале сентября — незадолго до завершения финансового года 30 сентября — то есть получил необычайно крупный пакет менее чем за месяц работы во главе компании.
В 2024 году Шульц, который также является председателем совета директоров CleanSpark, заработал около $14 млн общей компенсации.
Уходящий CEO компании, Закари Брэдфорд, получил почти $49 млн компенсации за 2025 год.
Гарри Судок, директор по развитию бизнеса CleanSpark, сказал Business Insider, что вознаграждения руководителей стали более высокими в конкурентных сегментах — таких как криптомайнинг и высокопроизводительные вычисления — и компаниям, включая CleanSpark, приходится платить больше, чтобы привлекать сильных управленцев.
«Это скорее отражение рынка и той ценности, которую ключевые таланты способны принести», — сказал Судок. — «Я меньше воспринимаю это как “у этой или той компании культура обогащения”, и больше — как следствие того, что рынок горячий и конкурентный».
Ашер Генут, 31-летний CEO Hut 8 — еще одной майнинговой компании, переключившейся на AI-инфраструктуру — получил почти $240 млн общей компенсации в 2025 году, и подавляющая часть пришлась на акционные вознаграждения.
Пакет выплат Генута за прошлый год оценивался в сумму, в 23 раза превышающую его доход за 2024 год.
