Іспанський футбольний клуб, який опинився в центрі суперечки навколо prediction markets, заявив, що не робив майже $600 000 ставки на Kalshi, щоб компенсувати можливі втрати у разі вильоту до нижчого дивізіону — ризик, який фактично залежав від підсумку одного матчу.
Клуб Atlético Osasuna привернув увагу після того, як Semafor reported, що він нібито «поставив проти себе», аби пом’якшити економічний удар від relegation — пониження до слабшої ліги. Osasuna мала зіграти з Getafe FC 23 травня в рамках LaLiga, головного професійного чемпіонату Іспанії. Поразка загрожувала погіршенням позицій і скороченням доходів від телетрансляцій.
На початку місяця з’явилися повідомлення про контракт, пов’язаний з Osasuna, на Kalshi — провідній prediction markets platform, де користувачі можуть робити ставки на спорт та інші події реального світу. Контракт пропонував трейдерам робити ставки на те, чи буде Osasuna вилучена з LaLiga в сезоні 2025–2026. Далі активність різко зросла: було куплено майже 3,5 млн контрактів, а сукупний обсяг ставок досяг $591 600.
Невдовзі пішли чутки, що саме Osasuna могла «розкрутити» цей обсяг, однак клуб із Наварри це заперечив.
«Osasuna не робила жодних ставок на платформі Kalshi, не брала участі в жодних prediction markets і не мала жодних прямих відносин із Kalshi… або будь-якою іншою подібною структурою», — повідомив представник Osasuna Fortune іспанською мовою.
Натомість клуб підтвердив, що оформив страховий поліс від ризику вильоту на €1,2 млн у Howden — міжнародної страхової компанії. Раніше, намагаючись зняти напругу, Osasuna оприлюднила документи, які підтверджують угоду з Howden, а також те, що LaLiga була поінформована про цей механізм.
Як класичне страхування перетворилося на інструмент через prediction markets
Відповідаючи на запит щодо історії з Osasuna, представник Kalshi виклав детальнішу версію подій.
«Публікації були неточними — клуби десятиліттями купують страхування від вильоту. Саме це сталося й тут: Osasuna придбала поліс через брокера. Брокер передав ризик (тобто перестрахувався)… через Kalshi. Зазвичай це роблять через перестраховиків, але тут використали Kalshi, бо ціноутворення було вигіднішим», — сказав співрозмовник Fortune.
Ця версія, схоже, узгоджується із заявою Osasuna про відсутність «прямих відносин» із Kalshi, хоча посередник, який діяв у ланцюгу — страхова компанія Howden — міг мати таку взаємодію.
Howden не відповіла на запит Fortune про те, чи саме вона розміщувала відповідну ставку.
Подібні страхові угоди — звична практика для клубів і спортсменів, які прагнуть захиститися від несприятливих подій, пояснює Карл Локгарт, професор права DePaul University та спеціаліст із prediction markets.
«Гравці можуть оформлювати страхові поліси на себе, навіть на конкретні речі — наприклад, на певні частини тіла», — зазначив він. «Насправді багато страховиків складають такі поліси, коли клієнт приходить і каже: “ось ризик, який нас турбує, чи можете ви застрахувати його?”»
Osasuna програла Getafe з рахунком 0:1. Втім, команди нижче в таблиці не набрали достатньо очок, щоб обійти її, тож Osasuna уникнула relegation, а страховику не довелося виплачувати клубу €1,2 млн.
Ця історія розгортається на тлі стрімкого зростання prediction markets на кшталт Kalshi і Polymarket, які дедалі частіше використовуються великими спортивними лігами для нових джерел доходу, підвищення залученості фанатів і отримання даних про ймовірності в режимі реального часу.
Суперечка навколо «ставки Osasuna» підкреслює, що prediction markets потенційно можуть працювати як форма страхування. Водночас вона піднімає запитання: чи не з’явиться спокуса програвати навмисно заради фінансової вигоди.
Коли з’являється спокуса програти навмисно
У США навмисні поразки команд не є чимось нечуваним. Уболівальники добре знають явище «tanking» — коли команда прагне завершити сезон із гіршим результатом, щоб отримати вигіднішу позицію на драфті. Хоча менеджери публічно не визнають, що не націлені на перемогу, tanking — відома, хоч і непопулярна, традиція північноамериканського спорту.
Однак робити ставки, щоб отримувати пряму економічну вигоду, а не лише кращий драфт-пік — інша історія, і юридичні нюанси тут складні. Хоча закони штатів щодо азартних ігор і правила великих спортивних ліг забороняють гравцям ставити на матчі, Kalshi діє в межах федеральної системи, яку контролює CFTC.
Незалежно від того, чи є це законним, фінансовий стимул навмисно програти існує, вважає Локгарт.
«Можна уявити гравця НБА з пунктом у контракті: якщо вони виграють чемпіонат, отримають великий бонус. Теоретично вони могли б захеджувати ризик, поставивши проти себе — але це суперечить тому, чого ми хочемо від спорту», — сказав він.
Нещодавно Kalshi вжила заходів для обмеження інсайдерської торгівлі на платформі. У вівторок компанія оголосила, що вимагатиме від окремих користувачів розкривати роботодавця перед торгівлею в ринках, які вважаються більш уразливими до маніпуляцій.
Хоча повний ланцюг того, хто саме розмістив ставку на Kalshi, залишається непідтвердженим, цей епізод показав, як prediction markets можуть виступати фінансовими інструментами to hedge real-world risks, зазначає Девід Гоукер, автор Next Event Horizon, інформаційного бюлетеня про азартні ігри та prediction markets.
«Можливо, це перший випадок, коли ризик був переданий через prediction market», — сказав він. «У багатьох сенсах є думка, що prediction markets можуть дедалі більше виконувати таку роль у реальному світі. Як саме це проявиться і яких масштабів набере — невідомо».
Через три дні після поразки Osasuna від Getafe Міністерство соціальних прав, захисту прав споживачів і порядку денного 2030 Іспанії розпочало дисциплінарні провадження проти Kalshi та Polymarket за роботу без ліцензії в Іспанії. Також було наказано тимчасово заблокувати їхні сайти по всій країні як запобіжний захід до ухвалення остаточного рішення.
Представник міністерства повідомив Fortune, що блокування Kalshi не пов’язане зі скандалом навколо Osasuna.
«Початок етапу розслідування передує суперечці довкола Club Atlético Osasuna, ці дві теми повністю не пов’язані», — зазначили вони в заяві іспанською мовою.
Міністерство також уточнило, що блокування не було разовим вибірковим заходом саме проти Kalshi. Накази про блокування щомісяця надсилають основним інтернет-провайдерам Іспанії, і prediction markets платформа була включена в межах цього стандартного процесу.
Ця історія спочатку була опублікована на Fortune.com
