Хотя война на Ближнем Востоке, похоже, подходит к финалу, один из крупнейших в истории сбоев на энергетическом рынке все еще потребует времени, чтобы устранить последствия.
В воскресенье США и Иран объявили о меморандуме о взаимопонимании, который должен завершить конфликт, вспыхивавший и затухавший с февраля. tentative deal—которую планируют официально подписать в пятницу—содержит пункт о возобновлении судоходства через Ормузский пролив, чтобы нефть и природный газ из региона снова могли поставляться по всему миру.
Однако, как предупреждают аналитики, физические рынки энергоносителей могут оставаться напряженными вплоть до следующего года. Пролив фактически был закрыт для коммерческого трафика на протяжении нескольких месяцев, что вызвало то, что Международное энергетическое агентство назвало largest oil market disruption in history. Одних подписей под соглашением недостаточно: восстановление цепочек поставок и пополнение мировых запасов, вероятно, займет значительно больше времени.
В research brief, опубликованном в понедельник, аналитики S&P Global отметили, что соглашение снижает долгосрочные страхи по поставкам, но нормализация потоков, скорее всего, растянется до лета 2027 года, а физический рынок сырой нефти, по их оценке, останется напряженным в течение всего этого лета. По данным S&P, к концу июня потери предложения могут превысить 1,5 млрд баррелей.
Объявляя рамочные договоренности, президент Дональд Трамп написал в соцсетях, что пролив снова станет «бесплатным» в плане прохода и что США снимут морскую блокаду иранских портов. Но даже после заявления движение остается слабым, пока проясняются детали. A BBC analysis, опубликованный во вторник, сообщил, что с момента объявления сделки пролив пересекли лишь семь судов, тогда как почти 600 танкеров и грузовых кораблей по-прежнему в основном простаивают в Персидском заливе.
Перевозчикам может понадобиться время, чтобы снова поверить в безопасность маршрута. «Проход через пролив останется более рискованным и более дорогим, чем до войны»,—написали исследователи Oxford Economics в аналитической note, опубликованной в понедельник. «Даже если цены отреагируют быстрее на сигналы о реальном возобновлении судоходства, физические потоки скорее будут восстанавливаться постепенно, а не мгновенно».
По их мнению, ключевыми ограничениями в ближайшей перспективе станут логистические сложности в судоходстве, дорогая страховка и повышенная осторожность операторов, даже если добывающие мощности быстро вернутся к довоенным уровням.
Проблемы сохраняются и на стороне предложения. В note от 29 мая аналитики консалтинга Wood Mackenzie объяснили, почему даже в лучшем сценарии добыча будет нормализоваться не сразу. По их оценке, при немедленном открытии пролива месторождения смогут выйти примерно на 70% прежнего уровня в течение трех месяцев и на 90%—в пределах шести. Однако финальная часть восстановления—около 1 млн баррелей в сутки—потребует существенно больше времени, главным образом из‑за необходимости ремонта инфраструктуры.
Среди ведущих экспортеров региона Саудовская Аравия и ОАЭ, как ожидается, вернутся к норме быстрее других благодаря качественным резервуарам, современной инфраструктуре, а также существующим экспортным трубопроводам, позволяющим частично обходить пролив. Страны с более устаревшей базой, например Ирак, вероятно, будут восстанавливаться медленнее.
Другие оценки в целом совпадают: значительная часть операционных мощностей может вернуться в ближайшие месяцы, если удастся избежать новых вспышек напряженности, но полное возвращение к довоенным уровням добычи займет больше времени. Capital Economics в понедельник предположила, что примерно 80% энергетических потоков могут возобновиться к третьему кварталу 2026 года, однако «возврата к “норме”» стоит ждать лишь в 2027‑м.
Эта история первоначально была опубликована на Fortune.com
